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建材-6月点评:玻璃愈旺 钢铁、水泥蓄势

发布日期:2021-07-19 06:30   来源:未知   阅读:

  www.ah1i.cn,水泥:淡季需求疲弱,价格持续盘整。6月水泥产量为 2.24亿吨,同比-2.9%,环比-7.7%,相较2019年同期增长6.9%。6月水泥市场全面步入淡季,价格高位回落:6月全国水泥均价449.3元/吨,同比+3.3%(较2019年6月+4.3%),但环比-4%,月内价格呈现下行趋势;6月全国平均出货率约71%,水泥、熟料库容比亦升至6成以上,下游需求超季节性走弱。展望下半年,我们预期施工端恢复将伴随基建温和复苏,水泥行业有望迎来正常旺季,看好目前已经非常低估的龙头的估值修复机会,推荐

  玻璃:去库提前实现淡旺季切换,依旧看好全年量价高增。6月平板玻璃产量同比+10.3% (vs 5 月同比+13%),较2019年同期+6.0%(vs 5 月同期+13%)。1-6月平板玻璃产量5.08亿重箱,同比+10.8%,较19年同期+10.0%。截至7-9,玻璃价格(卓创)环比上涨 18元至2,889元/吨(含税);厂库环比-48万重箱,结束5月中下旬以来累库趋势,行业开启提前去库周期。展望未来,我们认为随着7~10月行业进入传统旺季+中下游补库需求明显,供需缺口和低库存水平将共同催化玻璃价格持续上行,贡献全年强劲的盈利弹性。我们看好全年量价齐升,龙头具备超预期盈利能力,推荐旗滨集团、信义玻璃-H,建议关注南玻-A (未覆盖)、中国玻璃(未覆盖)。

  钢铁:供需面出现边际改善,看好下半年板材龙头估值修复机会。6月份全国粗钢产量9,388万吨,同比+1.5%,环比-5.6%。6月钢铁下游地产及制造业需求出现积极迹象,钢材出口同比大幅增长74%,行业供需面开始出现边际改善。我们判断下半年供给伴随区域性限产政策的出台将进一步收缩,加上钢铁需求的季节性改善,行业供需有望逐渐向好。中长期看,碳中和背景下,钢铁行业集中度提升趋势加速,我们认为龙头钢企吨钢盈利有望持续扩张,具备竞争优势的板块龙头有望迎“戴维斯双击”。我们推荐宝钢股份,建议关注鞍钢股份。

  投资建议:个股层面,1)水泥板块看好-A/H、华新水泥、华润水泥控股-H.2)玻璃以及消费建材看好北新建材、坚朗五金、中国联塑-H、、-H.3)钢铁板块推荐,建议关注鞍钢1股份。7月9日兴国将拍卖一批三轮车及履带运输车